一、一句话核心观点

2026上半年光伏深陷产能过剩、低价内卷周期，国内多层反内卷政策加速低效产能出清，下半年行业盈利有望修复；国内容量电价落地+海外户储/长时大储共振带来光储高景气增量，太空光伏依托天基算力成为行业第二长期成长曲线，全年推荐三条投资主线：产能出清龙头、光储一体化、HJT/钙钛矿太空光伏技术标的。

二、全文思维导图

三、全文精简总结

本报告为2026光伏中期行业展望，首先复盘上半年行业底部现状：全产业链产能过剩、产品价格持续下跌，国家密集出台反内卷、质量强制标准等政策引导行业转型；其次拆解储能核心增量，国内容量电价完善推动独立储能规模化，海外户储、长时大储多点爆发，光储一体化企业显著受益；再次提出太空光伏为长期第二增长曲线，梳理砷化镓、HJT、钙钛矿三条适配太空场景技术路线，测算卫星+天基算力带来巨大远期市场；最后给出下半年三条投资主线并提示四大行业潜在风险，行业维持“看好”评级。

四、文档核心内容表格汇总

表1 2026上半年光伏全产业链价格变动（核心品类）

品类	规格	26年6月现价	较年初跌幅	市场现状
硅料	致密料	34元/kg	-37.04%	库存高企，仍存下行压力
硅料	颗粒料	33.5元/kg	-35.58%	下游采购偏弱
硅片	M10 N型	0.9元/片	-35.71%	排产低迷，价格承压
硅片	G12 N型	1.2元/片	-29.41%	大尺寸需求偏弱
电池片	M10 N型	0.31元/W	-20.51%	6月排产小幅回升
电池片	G12 N型	0.32元/W	-17.95%	终端需求无明显改善
组件	TOPCon	0.744元/W	+5.86%	短期价格维稳，观望浓厚
组件	HJT	0.750元/W	-1.32%	N型差异化溢价有限

表2 2026上半年光伏反内卷核心政策梳理

时间	发布部门	政策/会议名称	核心作用
1.29	工信部多部委	光伏企业家座谈会	明确“反内卷”为行业治理核心，调控无序扩产
4.16	国家能源局	分布式光伏两项新规	三色分区管理，强制配储+碳足迹，淘汰粗放开发
4.17	工信部、发改委	行业综合治理座谈会	产能调控、价格执法、行业兼并重组并行
4.21	工信部、国知局	TOPCon专利池启动	建立技术壁垒，降低出海专利诉讼风险
5.26	工信部	两项组件强制国标	规范防火、阻燃、功率虚标，加速落后产能出清

表3 国内各省独立储能容量电价标准汇总

省份	容量电价基准	折算规则/执行期限
辽宁	370元/kW·年	按全年净负荷高峰时长折算，2027年起执行
甘肃	330元/kW·年	以6小时满放折算，执行2年
吉林	330元/kW·年	顶峰时长8小时折算
新疆	165元/kW·年	6小时高峰折算，26年6月落地
宁夏	100/165元/kW·年	25年底100元，26年上调至165元
青海	185元/kW·年	按8小时净负荷高峰测算
湖北/陕西	165元/kW·年	月度可用容量折算，执行2-3年
河北	100元/kW·年	4小时基准折算，先建先得
山东	用户侧70.5元/kW·年	独立储能双倍补偿，损耗18%
内蒙	放电0.35元/kWh	最长享受10年补贴

表4 2026Q1国内新型储能装机结构

分类维度	细分场景	新增规模	占比	核心特征
应用场景	电网侧独立储能	8.7GW	83%	单体项目大型化，主流4小时+
应用场景	新能源配储	1.0GW	9.5%	装机同比大幅下滑
应用场景	用户侧储能	0.8GW	7.5%	工商业配储稳步增长
区域分布	西北	41.39%	第一大装机区域	风光基地集中，大储并网高峰
区域分布	华北	22.57%	第二	火电配套调峰储能为主
区域分布	华东	19.20%	第三	工商业户储需求旺盛

表5 2025年中国企业海外储能订单区域分布

地区	订单规模(GWh)	占比	核心驱动政策
欧洲	67	19.3%	欧盟创新基金、VPP虚拟电厂开放
澳洲	64.3	18.6%	户储补贴扩容至72亿澳元
美国	52.4	15.1%	IRA 30%税收抵免，叠加额外补贴
中东	41.7	12.0%	油气价格高企，加速新能源配储
智利	21.5	6.2%	南美风光大基地配套长时储能
印度	15.4	4.5%	强制光伏配储20%容量
其他地区	48.7	14.1%	东南亚、日本、南非分布式需求

表6 太空光伏三大技术路线核心参数对比

技术路线	AM0太空转换效率	能质比(W/g)	辐射稳定性	成本水平	产业化阶段
三结砷化镓	30%-34%	3.8	极高，耐极端温差	极高	现役成熟商用
P型 HJT晶硅	16%-22%	0.38	中等	低	中期替代方案
钙钛矿叠层	27%+（理论45%）	10~30	待稳定性突破	较低	远期研发方向

表7 太空光伏市场规模测算（卫星+天基算力）

指标	2030E	远期天基算力落地
低轨通信卫星年发射量	10000颗	30000颗
单通信卫星太阳翼功率	40kW	60kW
AI算力卫星年发射量	50000颗	300000颗
单算力卫星太阳翼功率	180kW	300kW
全年太空光伏组件总需求	9.4GW	91.8GW

表8 三大投资主线对应核心A股标的

投资主线	细分赛道	推荐标的	核心逻辑
供给出清主线	硅料、一体化组件	通威股份	高成本产能出清，龙头份额提升
光储景气主线	储能逆变器、光储一体化	阳光电源、德业股份、天合光能、阿特斯	海内外储能装机高增，PCS与系统集成放量
太空光伏主线	HJT/钙钛矿组件、光伏辅材	钧达股份、东方日升、明阳智能、协鑫科技、福斯特	适配太空轻量化、抗辐照需求，远期万亿赛道

表9 重点公司盈利与评级（2026预测）

公司	2026E EPS(元)	2026E PE	机构评级
通威股份	-0.56	-24.3	推荐
阳光电源	7.40	20.6	推荐
天合光能	0.13	111.8	推荐
德业股份	4.18	24.5	未评级

表10 行业四大核心风险清单

风险类型	具体内容	潜在负面影响
需求风险	全球光伏/储能装机增速低于行业预测	产业链价格持续低迷，企业盈利修复延后
供给风险	海内外新产能集中投产，内卷加剧	组件、硅料价格持续下行，亏损扩大
地缘贸易风险	海外关税、进口限制、贸易壁垒	国内组件、逆变器出口下滑
新技术风险	太空光伏稳定性、发射成本不及预期	长期成长逻辑兑现周期拉长