AI时代的能源重构与金融基础设施升级
【原报告在线阅读和下载】：20260205【MKList.com】2026年海外策略报告：AI时代的能源重构与金融基础设施升级 | 四海读报
【迅雷批量下载】：链接：https://pan.xunlei.com/s/VOXJ23RJHhoECPL5FRrVathfA1 提取码：umqb
【夸克批量下载】：链接：https://pan.quark.cn/s/fe42cc605010 提取码：j4Vv
1. 一段话总结
2026年海外市场核心围绕AI时代的能源重构与金融基础设施升级两大主线，特朗普政府通过密集行政令（217项）、关税博弈、减税法案（十年减税4万亿美元）推动去监管与本土产业扶持；AI算力爆发引发电力需求激增（2028年美国数据中心用电预计达325-580TWh），核电（2050年装机目标400GW）、铀资源（全球结构性缺口持续扩大）、矿企转型AI数据中心、储能构成能源重构核心，云厂商愿付溢价锁定核电资源；金融端支付体系数字化升级，2028年全球支付市场规模预计达3.1万亿美元，PayPal等企业主导B/C端布局；中长期看好黄金对冲风险，能源与支付赛道核心标的受益，需警惕需求不及预期、基建落地滞后等风险。
2. 思维导图
3. 详细总结
一、特朗普政府政策：重构海外市场底层逻辑
-
政策核心方向
- 行政令密集落地：截至2025年11月，签署217项行政令，聚焦AI（7项）、能源（23项）、金融（7项）、贸易（35项），以“结果导向”推动产业扶持与去监管。
- 关税博弈：五阶段博弈后，2025年5月临时缓和，11月延长301关税豁免，2026年仍存摩擦风险。
- 减税法案（OBBBA）：十年减税近4万亿美元，个人所得税/遗产税减免永久化，同时削减1.5万亿美元联邦支出，可能扩大贫富差距。
- 去监管：能源领域率先落地（放松环保限制、加速油气/核电审批），科技领域强化出口管制，金融领域拟放松银行监管与另类资产准入。
-
政策对产业的影响
- AI：推动联邦AI采购中立、加速数据中心审批、培养本土人才，构建“全栈出口”战略。
- 能源：宣布能源紧急状态，重启煤炭产业，设定2050年核电400GW装机目标，减少对俄关键矿产依赖。
- 金融：禁止CBDC发行，支持数字资产创新，推动联邦收支电子支付，简化401(k)另类资产准入。
二、能源重构：AI缺电引发的系统性变革
-
电力需求：AI驱动的爆发式增长
- 需求规模：三家机构预测一致，美国数据中心用电2028年达325-580TWh（占总用电6.7%-12%），2029年新增负荷80GW来自数据中心。
- 需求特征：不仅是电量缺口，更需24×7稳定基荷电力与快速调节能力，天然气、可再生能源难以满足。
-
核电：终极能源解决方案
-
政策支持：三大行政令重构核能体系，审批周期从10年压缩至18个月，推动电站延寿与先进堆部署。
-
商业逻辑：云厂商愿付溢价锁定稳定供应，微软与CEG签订20年协议，电价达114美元/MWh（远超行业30-60美元/MWh）。
-
核心标的：
企业 核心优势 关键进展 OKLO SMR灵活部署（15-75MW），PPA模式 在手订单14GW，2027-2028年首个电站落地 Constellation Energy 核电资产丰富 与微软签订160亿美元20年电力协议
-
-
铀资源：全球结构性缺口持续扩大
-
供需格局：2045年全球铀累计缺口超17.5亿磅，老矿枯竭与资本开支不足导致供应难增。
-
去俄化催化：欧美减少俄浓缩铀依赖（美2023年俄供应占比27%），非俄供应商（Centrus、Urenco）受益。
-
核心标的：
企业 核心业务 关键亮点 中广核矿业 铀资源开发与贸易 新长协70%挂钩现货价，2026年BP达94.22美元/磅 Centrus Energy 美国本土LEU/HALEU供应 获DOE11年11亿美元合同，2026年扩产离心机
-
-
矿企转型：AI算力的弹性供给
-
转型逻辑：矿企拥有低成本电力、现成设施与供电许可，转型AI数据中心边际成本低。
-
转型模式：
模式 代表企业 优势 风险 IDC托管 Core Scientific 轻资产、现金流稳定 客户集中风险 算力租赁 IREN Limited 利润率高、估值溢价 GPU采购压力、技术门槛
-
-
储能：电网调节的关键支撑
- 核心作用：承接AI电力的负荷平滑与快速调节需求，与核电形成互补。
- 发展趋势：伴随数据中心扩张，储能需求与核电装机同步增长，政策加速审批推动落地。
三、金融基础设施：支付体系数字化升级
-
市场规模与结构
-
规模增长：2023年全球支付收入2.4万亿美元，2028年预计达3.1万亿美元（CAGR 5%）。
-
区域分布：拉美增速最快（2018-2023年CAGR 16%），北美（7%）、EMEA（11%）稳步增长，亚太（4%）增速放缓。
-
收入结构：
端侧 核心来源 区域差异 商业端（52%） 账户利差、本地手续费、跨境支付 亚太侧重账户利差（28%），北美结构多元 消费端（48%） 信用卡、日常支付收费 北美信用卡占比38%，全球最高
-
-
核心企业与趋势
-
龙头企业：PayPal（网页支付市占43%），覆盖B/C端全场景，2024年TPV达1.68万亿美元（CAGR 22.3%）。
-
行业趋势：
- 数字钱包：2025年全球线上支付占比49%，2028年交易量翻倍。
- BNPL（先买后付）：2028年全球交易量预计达8340亿美元，Z世代渗透率高。
- 费率竞争：PayPal以低费率扩大份额，中小支付企业面临现金压力。
-
四、风险提示
- AI算力与电力需求不及预期：模型效率提升或商业化放缓，影响能源资产重估。
- 基建落地滞后：核电、电网、矿企转型涉及长周期审批与投资，推进节奏不确定。
- 金融监管变动：支付体系创新依赖稳定监管，政策转向可能影响行业估值。
- 市场测算偏差：相关规模预测基于主观假设，可能与实际存在差异。
4. 关键问题
问题1：特朗普政府的政策组合如何具体推动海外能源重构？核心政策工具与产业影响是什么？
答案：核心政策工具包括四类：① 行政令（217项），聚焦能源紧急状态宣布、核电审批提速（压缩至18个月）、核燃料供应链重建；② 关税与贸易政策，通过232条款保护本土关键矿产加工，推动去俄化减少能源依赖；③ 减税法案（OBBBA），十年减税4万亿美元释放企业资金，支持能源与AI基建投资；④ 去监管，废除环保限制、简化油气/核电许可流程。产业影响：① 能源端，核电成为AI电力核心解决方案（2050年装机目标400GW），铀资源与储能需求激增；② 企业端，本土能源企业减负扩产，矿企转型AI数据中心获得政策便利；③ 供应链端，关键矿产与核燃料本土化加速，全球能源贸易格局重构。
问题2：AI驱动的能源重构中，核电、铀资源、矿企转型三大方向的核心逻辑与数据支撑是什么？
答案：① 核电，核心逻辑是AI数据中心需24×7稳定基荷电力，核电是唯一规模化解决方案；数据支撑：云厂商愿付溢价（微软电价114美元/MWh），美国2050年装机目标400GW（当前100GW），三大行政令推动审批与产业振兴。② 铀资源，核心逻辑是核电复苏与去俄化导致全球结构性缺口；数据支撑：2045年全球铀累计缺口超17.5亿磅，欧美减少俄浓缩铀依赖（美2023年俄供应占比27%），非俄供应商扩产滞后。③ 矿企转型，核心逻辑是矿企拥有低成本电力与现成设施，转型边际成本低；数据支撑：美国数据中心2028年用电预计达325-580TWh，Core Scientific与CoreWeave签订12年87亿美元托管协议，IREN获微软97亿美元算力合作订单。
问题3：全球支付体系升级的核心趋势与竞争格局如何？PayPal的核心竞争力体现在哪些方面？
答案：核心趋势：① 规模增长，2028年全球市场达3.1万亿美元（CAGR 5%）；② 结构分化，商业端依赖账户利差与手续费，消费端以信用卡和数字钱包为主；③ 技术迭代，数字钱包（2025年线上占比49%）与BNPL（2028年交易量8340亿美元）成为增长引擎。竞争格局：PayPal主导，Square、Stripe等差异化竞争，银行依托账户优势参与。PayPal核心竞争力：① 市场份额，全球网页支付市占43%，数字支付接受度81%；② 产品矩阵，覆盖B端（广告、贷款）与C端（数字钱包、BNPL）全场景；③ 规模效应，2024年TPV达1.68万亿美元，货币化率稳定在0.9%左右，低费率策略挤压中小对手空间；④ 稳健增长，收入持续提升，营销与研发费用优化，现金流充裕。
暂无评论内容