【四海读报】20251217：新消费品类系列深度研究（一）-四海清单

大健康食品投资品类图谱

【原报告在线阅读和下载】：20251217【MKList.com】新消费品类系列深度研究（一）：大健康食品投资品类图谱 | 四海读报

【迅雷批量下载】：链接：https://pan.xunlei.com/s/VOXJ23RJHhoECPL5FRrVathfA1 提取码：umqb
【夸克批量下载】：链接：https://pan.quark.cn/s/fe42cc605010 提取码：j4Vv

1. 一段话总结

大健康食品市场规模达6000亿元（天然健康食品超3000亿元+营养健康食品2538亿元），受益于需求端（消费人群全龄化、场景拓展至情绪解压等个性化诉求、产品形态休闲化）与渠道端（兴趣电商、跨境电商、会员超市破解认知与信任痛点）双重变革，呈现结构性繁荣；重点潜力品类包括燕麦（101亿元）、玉米（2209亿元）、核桃（787亿元）等天然健康食品，以及运动健康（64亿元）、体重管理（169亿元）、肠道健康（全渠道61亿元）等营养健康食品；西麦食品、十月稻田、五谷磨房、仙乐健康、均瑶健康等布局核心品类的企业业绩快速增长，行业长期具备投资价值，但需警惕渠道扩张、需求持续性、行业竞争及食品安全等风险。

2. 思维导图（mindmap）

3. 详细总结

一、行业整体格局：6000亿市场迎来双重变革

市场规模与分类
- 整体规模：合计达6000亿元，分为两大阵营：
  - 天然健康食品：2022年规模3116亿元，2018-2022年CAGR 9.5%，包括谷类、坚果果干、药食同源食材等；
  - 营养健康食品：2024年规模2538亿元，2020-2024年CAGR 6.0%，含VDS、体重管理、运动健康产品。
核心驱动因素
- 需求端变革：
  - 人群扩张：从“银发阶层”向全年龄段渗透，健康观念从被动治疗转向主动预防；
  - 场景延伸：除传统慢病管理，新增情绪解压、体重管理、睡眠管理等个性化诉求；
  - 形态迭代：从片剂/粉剂转向软糖、谷物棒等休闲食品形态。
- 渠道端变革：
  - 电商渠道：兴趣电商通过直播培育品类心智，跨境电商引入海外品牌重建信任，2024年营养健康食品线上渠道占比持续提升；
  - 会员超市：山姆、盒马以自有品牌推出产品，凭借渠道流量与信任背书加速渗透。

二、潜力品类梳理：天然与营养健康双线发力

（一）天然健康食品：强功效+多场景+高性价比

品类	2024年市场规模	核心优势	消费场景	代表企业
燕麦	101亿元	低GI、口味易搭配、大众价位	早餐、休闲食品、健身补能	西麦食品
玉米	2209亿元	低GI、甜口适口性强、价格亲民	主食替代、零食、甜品	十月稻田
杂粮	2867亿元	低GI、控糖降压、混合后口感改善	主食、甜品、休闲食品	十月稻田
核桃	787亿元	益心脑健康、树坚果中性价比高	休闲食品、养生（核桃粉）	五谷磨房
黑芝麻	–	滋养护发、味甘醇、价格亲民	冲调、烘焙甜品、休闲食品	五谷磨房、黑芝麻
山药	350亿元	低GI、益消化、接受度高	餐桌食材、休闲食品、养生粉	–

（二）营养健康食品：功能导向+热点诉求

品类	2024年市场规模	核心驱动	关键成分/趋势	代表企业
运动健康	64亿元	健身人群增长（2024年会员同比+25%）、专业性提升	蛋白棒、蛋白粉、运动蛋白饮料	仙乐健康
体重管理	169亿元	超重问题突出、悦己需求、政策推动	膳食纤维、益生菌、白芸豆提取物	仙乐健康
肠道健康	线上37亿元（全渠道61亿元）	消化调理需求、益生菌认知成熟	益生菌占比75%，线上销售额同比+19%	均瑶健康
睡眠管理	线上15亿元（全渠道26亿元）	睡眠困扰率48.5%、健康意识提升	褪黑素、GABA、茶氨酸	–

三、重点企业分析：聚焦核心品类，业绩快速增长

企业	核心品类	近3年CAGR	2024年关键数据	增长驱动
西麦食品	燕麦（复合/纯/冷食）	收入18%、归母净利9%	收入19亿元，归母净利1.3亿元	品类升级、电商+零食量贩渠道扩张、成本红利
十月稻田	玉米、杂粮、大米	收入17%、经调整净利10%	收入57亿元，经调整净利2.0亿元	大米升级、玉米第二曲线放量、现代渠道扩张
五谷磨房	核桃芝麻粉、黑粉系列	收入9%、归母净利29%	收入21亿元，归母净利1.9亿元	KA渠道调整、电商+会员店渠道扩张
仙乐健康	营养健康食品CDMO	收入21%、归母净利12%	收入42亿元，归母净利3.3亿元	软糖品类高增、全球化布局、新消费拓展
均瑶健康	益生菌饮品/食品	收入17%	收入15亿元	B端+C端双轮驱动、海外市场高增（同比+72%）

四、风险提示

新渠道扩张不及预期：兴趣电商、会员店等渠道渗透放缓，影响品类增长；
需求持续性风险：消费者偏好切换或替代品出现，导致新品类需求回落；
行业竞争风险：新竞争者入局引发价格战，挤压企业盈利空间；
食品安全风险：采购、运输、储存环节出现问题，影响行业声誉与企业业务。

4. 关键问题及答案

问题1：大健康食品行业的核心增长驱动因素是什么？需求与渠道端分别发生了哪些关键变革？

答案：核心增长驱动是需求端的消费升级与渠道端的效率提升。需求端变革：①人群从“银发阶层”拓展至全年龄段，健康观念从被动治疗转向主动预防；②场景从慢病管理延伸至情绪解压、体重管理等个性化诉求；③产品形态从药剂类（片剂/粉剂）迭代为软糖、谷物棒等休闲食品。渠道端变革：①电商渠道通过兴趣电商培育品类心智、跨境电商引入海外品牌，破解认知不足与信任缺失痛点；②会员超市以自有品牌推出产品，凭借渠道流量与信任背书加速产品渗透，成为重要销售载体。

问题2：天然健康食品与营养健康食品的重点潜力品类有哪些？各自的市场规模与核心优势是什么？

答案：天然健康食品重点品类：①燕麦（101亿元），低GI、口味易搭配、场景多元；②玉米（2209亿元），适口性强、价格亲民、主食+零食双场景；③核桃（787亿元），益心脑健康、性价比高；④山药（350亿元），低GI、益消化、接受度高。营养健康食品重点品类：①运动健康（64亿元），受益于健身人群增长与专业性提升；②体重管理（169亿元），超重问题突出+悦己需求驱动；③肠道健康（全渠道61亿元），益生菌认知成熟，线上销售额同比+19%；④睡眠管理（全渠道26亿元），睡眠困扰率高，成分科学背书。

问题3：布局大健康食品的重点企业有哪些？其核心竞争力与业绩增长逻辑是什么？

答案：重点企业及核心逻辑：①西麦食品（燕麦龙头）：凭借复合燕麦片升级、电商与零食量贩渠道扩张，近3年收入CAGR 18%，2024年归母净利1.3亿元（+33%）；②十月稻田（玉米+杂粮）：大米业务升级+玉米第二曲线放量，2024年收入57亿元，经调整净利同比+181%；③五谷磨房（核桃芝麻粉）：渠道结构优化（电商+会员店），近3年归母净利CAGR 29%；④仙乐健康（CDMO龙头）：软糖品类高毛利（49%）+全球化布局，2024年收入42亿元；⑤均瑶健康（益生菌）：B端+C端双轮驱动，海外市场收入同比+72%，益生菌业务毛利率超38%。核心竞争力集中于品类卡位、渠道布局、产品创新三大维度。