【四海读报】20251214：2026年度计算机行业投资策略-四海清单

产业硬约束兑现，政策新蓝图展开

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1. 一段话总结

2026年计算机行业将迎来产业周期与政策周期共振，核心围绕“存量任务决战+增量空间开启”展开：产业端，信创2027收官硬约束倒逼2026年成为订单释放大年，国产算力实现从“可用”到“好用”的跨越，AI应用迈向规模化落地；政策端，“十五五”规划前瞻布局，商业航天、低空经济、具身智能、量子计算、脑机接口等新赛道接棒成为增长引擎，投资需聚焦产业硬约束下的确定性机会与政策支持的高弹性赛道，核心标的覆盖信创、国产算力、AI应用及五大新赛道。

2. 思维导图（mindmap）

3. 详细总结

一、行业核心逻辑：产业与政策双周期共振

2026年计算机行业的核心机遇来自“产业硬约束兑现”与“政策新蓝图展开”的双重驱动：

产业端：信创2027年全面收官的硬约束，决定2026年成为招标与交付的高峰期；国产算力完成从“可用”到“好用”的跨越，成为大模型训练与推理的合格底座；AI应用摆脱“烧钱”阶段，在成本可控前提下迈向垂直场景规模化落地。
政策端：作为“十五五”规划前瞻之年，国家将新质生产力从概念转向规划，商业航天、低空经济、具身智能、量子计算、脑机接口五大新赛道接棒成为增长引擎，政策支持从顶层设计落地为专项债、产业基金等实质资源。

二、产业硬约束下的核心赛道（确定性机会）

2.1 AI应用：迈向规模化落地临界点

核心驱动：《“人工智能+”行动意见》与“十五五”规划提供顶层指引，推理成本下降+开发门槛降低，实现“性能可用+成本可控”。
选股逻辑：政策指引（中控技术、中望软件）、技术底座（阿里巴巴、科大讯飞）、数据壁垒（海天瑞声、同花顺）、流量入口（金山办公、东方财富）、业绩兑现（能科科技、万兴科技）。
关键信号：AI业务收入占比超15%-20%、垂直赛道出现“爆款”产品。

2.2 国产算力：全面替代加速期

需求端：国内大厂AI基建资本开支旺盛，阿里巴巴计划新增超3800亿元投入，英伟达H20受限催生国产替代缺口。
供给端：国产芯片（寒武纪、海光信息）实现Day0适配，中芯国际、长鑫存储等保障产能，2025年国产AI芯片市场占比提升至42%。

产业链标的：

环节	核心标的
国产芯片	寒武纪、海光信息、摩尔线程
IDC	润泽科技、奥飞数据、数据港
液冷	英维克、申菱环境、思泉新材
服务器代工	中科曙光、浪潮信息、华勤技术
光通信	锐捷网络、光迅科技、华工科技

2.3 信创：收官之年的订单高峰

核心催化：2027年关键行业核心系统国产化率需达70%，工业信创成为新方向（国产化率从2023年15%升至2025H1 25%）。
细分机会：传统信创（中国软件、达梦数据）、工业信创（东土科技、中控技术）、鸿蒙生态（软通动力、润和软件）。
关键进展：鸿蒙生态设备超12亿台，2026年存量2-3亿老用户开放升级，PC鸿蒙有望切入信创市场。

2.4 互联网金融与数字人民币

互联网金融：强监管靴子落地，数字金融上升为国策，具备高β属性，标的包括东方财富、同花顺、指南针。
数字人民币：截至2025年9月，累计交易规模14.2万亿元，交易笔数33.2亿笔，标的覆盖银行IT（东信和平、新大陆）、密码学（吉大正元）、运营商（中国移动、中国电信）。

三、政策驱动的增量赛道（高弹性机会）

3.1 商业航天：2026爆发元年

政策支撑：首次纳入“十五五”规划，上升至国家战略高度。
核心进展：国内三大星座规划超3万颗卫星（中国星网12992颗、G60星链15000颗），2025年底至2026年可回收火箭密集首飞。
标的分类：

环节核心标的

火箭航天动力、斯瑞新材、超捷股份

卫星上海瀚讯、上海沪工、铖昌科技

太空算力顺灏股份、优刻得、中科星图

环节	核心标的
火箭	航天动力、斯瑞新材、超捷股份
卫星	上海瀚讯、上海沪工、铖昌科技
太空算力	顺灏股份、优刻得、中科星图

3.2 低空经济：基建落地关键年

驱动因素：专项债+产业基金支持（已发行36个专项债项目，总投资237.8亿元），试点城市推进基建。
核心标的：空管（莱斯信息、苏州规划）、试点城市（深城交、宗申动力）、无人机（纵横股份）、eVTOL（万丰奥威）。

3.3 具身智能：产业化起步阶段

技术路径：“大脑（大模型）+小脑（运动控制）”协同，端到端VLA、分层架构、世界模型多路线并行。
标的布局：底层技术（品茗科技、东土科技）、本体（中科创达、海康威视）、应用场景（能科科技、国安达）。

3.4 量子计算与脑机接口

量子计算：2035年全球市场规模预计8117亿美元，国内标的包括国盾量子、纬德信息、普源精电。
脑机接口：政策+临床突破，2024年中国市场规模32亿元，2028年预计达61.4亿元，标的包括创新医疗、三博脑科、翔宇医疗。

4. 关键问题

问题1：2026年计算机行业的核心投资主线是什么？各主线的核心支撑逻辑是什么？

答案：
核心投资主线分为“产业硬约束下的确定性主线”与“政策驱动的高弹性主线”：①确定性主线包括信创、国产算力、AI应用，支撑逻辑分别为“2027收官硬约束倒逼订单高峰”“国产算力从‘可用’到‘好用’+海外芯片受限催生替代缺口”“政策支持+成本可控推动垂直场景规模化”；②高弹性主线包括商业航天、低空经济等五大新赛道，支撑逻辑是“十五五”规划前瞻布局新质生产力，政策从顶层设计落地为专项债、产业基金等实质支持，赛道处于产业化起步或爆发前夜，增长潜力显著。

问题2：信创赛道在2026年的核心投资逻辑与细分机会是什么？鸿蒙生态的角色与影响如何？

答案：

核心投资逻辑：2027年关键行业核心系统国产化率需达70%的硬约束，叠加工业信创加速（国产化率从15%升至25%），2026年成为招标与交付的确定性高峰。
细分机会：传统信创聚焦操作系统、数据库等核心环节（中国软件、达梦数据）；工业信创聚焦工业软件与控制系统（东土科技、中控技术）；信创名录有望新增GPU和打印机，进一步打开市场空间。
鸿蒙生态的角色：作为国产操作系统核心力量，生态设备超12亿台，2026年存量2-3亿老用户开放升级，PC鸿蒙有望切入信创市场，收敛技术路径并降低资源浪费，相关合作标的（软通动力、润和软件）将充分受益。