【四海读报】20251213：智能汽车2026年策略报告

智能汽车2026年策略报告：L4 RoboX爆发元年！

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1. 一段话总结

2026年智能汽车行业核心主线为L4 RoboX爆发，标志着智驾从“黎明前黑暗”进入B端商业模式跑通阶段（2026-2028年） ；技术（大模型/VLA迭代）、成本（20万以下Robotaxi量产）、运营（L4牌照/路权放开）三大要素共振，行情将以AI逻辑演绎为主，聚焦软件与B端突破；投资上优先选择B端软件标的，覆盖Robotaxi、Robovan、无人矿卡等场景，核心标的包括小鹏汽车、地平线机器人、德赛西威等，需警惕政策落地及放量不及预期风险。

2. 思维导图（mindmap）

3. 详细总结

一、行业十年复盘：从0-1导入期到迭代临界点

1.1 三大发展阶段

1.2 核心迭代规律

• 硬件&软件螺旋式升级，每轮能力突破均伴随思维颠覆。
• 迭代逻辑“做减法”：用更强算法适配更低成本硬件，兼顾技术与成本领先。
• 定价体系切换：从电动化框架转向AI框架，聚焦智能体创收能力。

二、2026年L4 RoboX爆发核心逻辑

2.1 三大驱动要素

• 技术层面：大模型上车实现算法泛化质的飞跃，2026年VLA/世界模型进一步提升能力上限。
• 成本层面：整车BOM及智驾套件成本快速下降，20万以下Robotaxi量产可期，远程监督员比例从1/3向1/10甚至更低优化。
• 运营层面：一二线城市加速放开L4牌照与路权，互联网流量玩家（滴滴、曹操等）入局无人车运营。

2.2 行情与以往差异

2.3 关键催化剂

• 模型迭代：H1特斯拉V14升级、小鹏第二代VLA、华为/小米/地平线等迭代。
• RoboX推广：特斯拉去掉安全员+Cybercab投产、小鹏Robotaxi Q2量产（H2广州试运营）、Waymo/小马智行等加速投放。
• 上市进度：希迪智驾、易控智驾、九识智能等拟2026年港股上市。
• 政策落地：L3-L4国标征求意见稿、智能化国产芯片补贴、更多城市放开L4牌照。

三、细分场景与市场空间

3.1 Robotaxi（核心场景）

• 国内市场：2030年规模831亿元，2035年达7096亿元；2030年保有量预计50万台，2035年250万台。
• 北美市场：2030年规模2400亿美元，2026年渗透率0.7%，2030年提升至19.5%。
• 竞争格局：Waymo确立龙头，特斯拉强势入局，Cruise退出，Zoox/Motional等第二梯队差异化竞争。

3.2 Robovan（物流配送）

• 市场基础：国内轻微卡+轻客保有量3000万辆级，2025年新能源销量60万辆。
• 市场空间：快递场景2024年80亿元，2029年199亿元；2030年保有量150万辆，2035年450万辆。
• 核心玩家：九识智能（2025年订单同比+4倍）、新石器（250+地市路权）、白犀牛（绑定顺丰/京东）。

3.3 其他场景

四、投资标的布局

4.1 核心标的分类

4.2 产业链利润分配

• 微笑曲线两端：芯片、智驾技术提供商（算法+数据）、用户运营商。
• 普通硬件环节：传统零部件厂商（玻璃、车灯、内外饰等）。

4. 关键问题

问题1：2026年L4 RoboX爆发的核心驱动要素有哪些？各要素如何支撑行业突破？

答案：
核心驱动要素为技术、成本、运营三大共振：①技术端，大模型上车解决算法泛化难题，2026年VLA/世界模型进一步提升能力上限，让L4级智驾从特定场景走向泛化应用；②成本端，技术进步推动整车BOM及智驾套件成本快速下降，20万以下Robotaxi量产成为可能，远程监督员比例优化降低运营成本，打开商业化盈利空间；③运营端，一二线城市加速放开L4牌照与路权，互联网流量玩家（滴滴、曹操等）入局，完善运营生态，推动RoboX规模化投放。三者共同解决了L4级智驾“技术可行、成本可控、运营合规”的核心痛点，支撑行业从技术验证走向商业落地。

问题2：2026年智能汽车行情与以往相比有何核心差异？这种差异对投资布局有何指导意义？

答案：
核心差异体现在两大维度：①逻辑主导不同，以往是汽车逻辑与AI逻辑共振，2026年以AI逻辑演绎为主，核心因行业从L2+向L4跨越，产业兑现能力显著增强；②关注重点不同，以往侧重硬件机会与C端销量带动，2026年更聚焦软件机会与B端突破，因B端场景（物流、矿卡等）先跑通商业模式，软件变现能力更突出。
指导意义：①投资优先级上，B端软件标的＞C端硬件标的，优先选择算法提供商、运营平台及核心供应链；②场景选择上，重点布局Robotaxi、Robovan、无人矿卡等B端场景；③标的筛选上，H股关注小鹏汽车、地平线机器人，A股聚焦千里科技、德赛西威，同时覆盖芯片、域控制器、线控底盘等上游核心环节。

问题3：L4 RoboX产业链各细分场景的市场空间与核心玩家格局如何？

答案：

• Robotaxi场景：2030年国内市场831亿元、北美2400亿美元；格局呈现“一超多强”，Waymo为龙头，特斯拉强势入局，小马智行、文远知行等为核心玩家，车企端小鹏、特斯拉采用一体化模式。
• Robovan场景：2030年保有量150万辆，快递场景2029年市场空间199亿元；核心玩家包括九识智能（订单高增）、新石器（路权覆盖广）、白犀牛（绑定物流龙头）。
• 无人矿卡场景：2030年市场空间222亿元；易控智驾（市占率49.2%）、希迪智驾为头部玩家，采用“前装定制+运营服务”模式。
• 其他场景（港口/巴士/环卫）：港口物流2027年10.8亿元（经纬恒润、斯年智驾），Robobus 2030年59.1亿元（文远知行、轻舟智航），环卫车依托政策推动（盈峰环境、仙途智能），均呈现“技术提供商+场景运营方”协同格局。