【四海读报】20250924：信息技术产业行业研究-四海清单

AI上游持续景气，关注原生多模态背景下的商业化机会

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1. 一段话总结

当前信息技术产业中AI上游持续高景气，下游应用加速落地：2025年8月全球/国内Top20 AI产品访问量环比增速分别达3.5%/11.9%，国内大模型中标金额同比+234%，部分上市公司AI收入占比已提升至10%-30%（如能科科技28.5%、彩讯股份19.2%）；技术端，OpenAI发布GPT-5、英伟达推出Rubin CPX（单机架AI性能8 EFLOPS），国内DeepSeek、智谱等同步迭代模型；商业化层面，多模态应用（如FacelessReels、RoboNeo）和出海产品（PolyBuzz、SeaArt AI）变现能力突出，AI+软硬结合（海康威视）、AI+B端（企业服务/制造业信息化）成重点方向；电子领域ASIC需求激增（2026年谷歌/亚马逊/Meta ASIC预计超700万颗），通信领域1.6T光模块需求提升，投资端建议关注AI应用（迈富时、九方智投）、上游硬件（英伟达供应链）及国产算力链（阿里、百度自研芯片）标的，警惕技术落地不及预期、算力不足等风险。

2. 思维导图（mindmap脑图）

3. 详细总结

一、AI应用核心数据洞察

1. 用户访问量：国内增速领先，多模态应用成亮点

2025年8月全球、国内及出海AI产品访问量呈现差异化增长，多模态（视频生成、图像编辑）、垂类场景（教育、游戏）应用增速显著：

维度	Top1产品	访问量（万次）	环比增速Top3产品	增速	产品亮点
全球	ChatGPT	584,679	FacelessReels	1046%	AI无脸短视频自动生成，同步TikTok/Instagram
			MaxAI.me	895%	浏览器侧边栏AI助手，支持多模型
			Class Companion	814%	K12教育AI辅导，作业反馈+学情洞察
国内	deepseek	30,217	RoboNeo（美图）	208.3%	影像设计AI，支持换衣、海报生成
			逗逗游戏伙伴	122.9%	游戏AI陪玩，实时语音+战术建议
			心流AI	98.7%	专业知识管理，论文精读+智能创作
出海	PolyBuzz	3,287	Creati	2239.4%	爆款视频转病毒模板，个性化生成
			Z.ai（智谱）	528.8%	全球模型体验平台，集成3类GLM模型
			QuestionAI.ai（作业帮）	163.1%	海外AI教育，全学段学科解决方案

2. 变现能力：头部效应显著，国内出海产品崛起

全球AI产品年经常性收入（ARR）头部集中，国内PictureThis、美图秀秀及出海产品KLING AI、HeyGen表现突出：

维度	ARR Top3产品	ARR（百万美元）	核心优势
全球	ChatGPT（OpenAI）	1427.9	通用大模型，覆盖多场景交互
	Claude（Anthropic）	500.0	企业级AI，减少幻觉+安全完成功能
	Grammarly	70.4	AI写作辅助，多语言语法纠错
国内	PictureThis	14.3	植物AI识别，多语种+养护社区
	美图秀秀	10.3	影像AI工具，AI换装/画质修复
	KLING AI	9.5	高精度视频生成，DiT架构+多模态
出海	PictureThis	14.3	全球化植物识别，适配海外用户需求
	KLING AI	9.5	电影级视觉内容，动态捕捉+生成
	HeyGen	8.0	数字人视频生成，表情动作拟人化

3. 国内大模型招投标：需求高增，金额翻倍

2025年1-8月国内大模型中标项目数量与金额均保持高位增长，反映大模型技术落地加速：

项目数量：1月同比+1190%，8月达623个，累计同比增速维持398%以上。
中标金额：1月峰值18亿元（同比+4000%+），8月14.7亿元（同比+234%），2月后逐月回升，企业端采购需求旺盛。

4. 上市公司AI商业化：收入占比10%-30%，B端+C端双驱动

部分计算机上市公司AI业务已实现规模化收入，覆盖工业、财税、企业服务等领域：

公司简称	25H1总营收（亿元）	AI相关收入/订单（亿元）	占比	核心业务方向
能科科技	7.38	2.1（收入）	28.5%	工业AI，“灵系列”产品落地生产管理
彩讯股份	9.20	1.77（收入）	19.2%	算力服务，赋能移动/电网等大企业
税友股份	9.22	1.65（收入）	17.9%	财税AI，合规税优Agent应用
迈富时	9.28	1.1（收入）	11.9%	AI Agent，覆盖零售/汽车/医疗等行业
用友网络	35.81	3.2（订单，Q2）	8.9%	企业AI，BIP平台集成AI能力

二、全球AI技术与行业动态

1. 海外：大模型迭代+硬件升级，推理需求成核心

大模型：
- OpenAI GPT-5：编程能力提升，SWE-bench Verified测试74.9%（领先Claude），新增“安全完成”功能防不当内容。
- 谷歌Gemini 2.5 Flash Image：图像生成/编辑模型，支持角色一致性+多图像融合，每张图片成本0.039美元。
硬件：
- 英伟达Rubin CPX：首款百万token推理GPU，单机架AI性能8 EFLOPS（GB300的7.5倍），推动1.6T光模块需求。
- 英伟达Jetson Thor：机器人平台，算力2070 TFLOPS（上一代7.5倍），支持FP4量化+推测解码。
应用：谷歌Genie 3（文本生成3D交互世界）、Perplexity拟345亿美元收购Chrome（拓展AI浏览器生态）。

2. 国内：模型开源+硬件自研，生态加速完善

大模型：
- DeepSeek V3.1-Base：685B参数，上下文128K，支持原生搜索功能，架构向混合方向演进。
- 智谱AutoGLM 2.0：手机通用智能体，支持40+高频应用，云端原生方案+在线强化学习。
硬件：
- 字节“豆包手机”：年底/明年初推出，中兴ODM代工，集成豆包大模型，属Flow部门Ocean团队。
- 傅利叶Care-bot GR-3：人形机器人，全感交互（视觉/听觉/触觉），用于社交陪伴+辅助陪护。
应用：钉钉8.0（AI Agent驱动工作流）、群核科技SpatialLM 1.5（开源空间模型，解决视频空间一致性）。

三、细分行业观点与投资建议

1. 计算机行业：差异化竞争，聚焦软硬结合与B端

风险提示：标准化功能（如基础客服、简单编辑）易被大模型厂商替代；用户基数小、粘性弱的产品面临替换风险。
投资机会：
- AI+软硬结合：海康威视、大华股份（AI+安防硬件，壁垒高）。
- AI+C端/出海：美图（RoboNeo）、快手（可灵，Q2收入2.5亿元，+66.7%）。
- AI+B端：迈富时（AI Agent）、九方智投（金融AI）、税友股份（财税AI）。

2. 电子行业：ASIC需求激增，云厂商加大投资

核心驱动：博通FY25Q3 AI半导体收入52亿美元（+63%），在手订单1100亿美元；Meta计划2028年前投6000亿美元建数据中心，OpenAI拟5个月内翻倍计算集群。
市场预测：2026年谷歌、亚马逊、Meta ASIC芯片数量超700万颗，OpenAI、xAI等后续放量，ASIC赛道高景气。

3. 通信行业：光模块+IDC，国产算力链加速

光模块：英伟达Rubin CPX推动1.6T光模块渗透率提升，甲骨文RPO达4550亿美元（+359%），绑定OpenAI/Meta，拉动高速光模块需求。
IDC与算力：世纪互联获40MW批发订单（固安园区）；阿里/百度自研芯片（接近英伟达H20），阿里拟发32亿美元可转债扩建云基建，国产算力链建设加速。

四、风险提示

技术落地不及预期：底层大模型迭代慢，蒸馏剪枝技术不足，影响边缘硬件性能。
算力不足风险：训练/推理芯片短缺推高成本，降低AI应用性价比。
国际关系风险：海外大模型调用或软硬件进口受限，制约国内AI发展。
监管风险：AI生成内容版权、隐私、伦理争议，可能面临政策限制。

4. 关键问题

问题1：当前国内AI应用在用户访问与商业化层面呈现哪些核心特征？与海外相比，国内产品的竞争优势与短板分别是什么？

答案：

一、国内AI应用核心特征

用户访问：
- 增速领先：2025年8月国内Top20 AI产品访问量环比+11.9%（全球+3.5%），多模态应用（RoboNeo+208.3%）、垂类场景（逗逗游戏伙伴+122.9%）成增长主力。
- 格局稳定：形成“头部双强”（deepseek长期第一、豆包稳居第二），中腰部竞争激烈（百度AI搜索、腾讯元宝波动上榜）。
商业化：
- 收入分化：部分公司AI收入占比达10%-30%（能科28.5%、彩讯19.2%），B端（工业、财税）与C端（影像、游戏）双驱动。
- 出海突破：PolyBuzz、SeaArt AI等出海产品进入全球访问量Top20，Creati增速达2239.4%，在角色扮演、图像生成领域形成差异化。

二、与海外的竞争优劣势

优势：
- 场景适配：更贴合国内用户需求，如税友股份财税AI、钉钉企业AI Agent，匹配本土企业数字化痛点。
- 软硬结合：海康威视、大华股份依托硬件优势，实现AI+安防落地，海外大模型厂商难以复制供应链与渠道。
- 出海性价比：KLING AI、HeyGen等产品在视觉生成领域，以更低成本（如HeyGen数字人视频）抢占海外中低端市场。
短板：
- 头部变现差距：全球Top1 ChatGPT ARR 142.79亿美元，国内Top1 PictureThis仅1.43亿美元，大模型商业化规模不足。
- 底层技术：海外GPT-5、Gemini在长文本推理、多模态融合上领先，国内模型参数（如DeepSeek 685B）虽接近，但实际性能（如SWE-bench测试）仍有差距。

问题2：电子与通信行业在AI上游环节的核心增长点是什么？2026年ASIC芯片与1.6T光模块的市场预测及驱动逻辑分别是什么？

答案：

一、电子与通信行业上游核心增长点

电子行业：ASIC芯片（AI推理核心）、GPU供应链（英伟达Rubin CPX配套）。
通信行业：1.6T光模块（高带宽需求）、IDC（AI算力基础设施）。

二、2026年ASIC芯片市场预测及驱动

预测规模：2026年谷歌、亚马逊、Meta三家ASIC芯片数量超700万颗，OpenAI、xAI等厂商贡献额外增量，整体市场同比增速超50%。
驱动逻辑：
- 需求端：AI推理需求激增（如GPT-5调用量增长），ASIC芯片比通用GPU更适配特定推理场景，成本低30%-50%，Meta、OpenAI加速自研。
- 供给端：博通AI收入超预期（FY25Q3 52亿美元，+63%），在手订单1100亿美元，技术成熟度提升推动规模化交付。

三、2026年1.6T光模块市场预测及驱动

预测规模：1.6T光模块渗透率从2025年的15%提升至2026年的35%，市场规模超200亿元（同比+130%）。
驱动逻辑：
- 硬件升级：英伟达Rubin CPX单机架AI性能8 EFLOPS（GB300的7.5倍），对高速光互连需求提升，1.6T光模块成为标配。
- 客户需求：甲骨文RPO达4550亿美元（+359%），绑定OpenAI/Meta，数据中心建设加速，拉动1.6T光模块采购；国内阿里、百度扩建云基建，同步增加高端光模块需求。

问题3：计算机行业中，哪些类型的AI应用或企业更难被大模型厂商替代？其核心壁垒是什么？结合案例说明这些壁垒如何转化为商业化优势？

答案：

一、难被替代的AI应用/企业类型

用户基数大、粘性强的C端产品：如美图秀秀、快手可灵。
B端深度业务绑定的企业服务软件：如用友网络BIP、税友股份财税AI。
AI+软硬结合的硬件厂商：如海康威视、大华股份。

二、核心壁垒

数据与场景壁垒：长期积累行业数据（如税友股份的财税数据）、理解业务流（如用友的企业ERP流程），大模型厂商缺乏垂直场景数据。
软硬件整合壁垒：涉及供应链管理（如海康的摄像头生产）、渠道建设（大华的安防渠道），大模型厂商难以快速搭建硬件体系。
用户习惯与生态壁垒：C端产品形成用户使用习惯（如美图的影像编辑），B端产品嵌入企业核心业务（如钉钉的工作流），替换成本高。

三、壁垒转化为商业化优势的案例

美图秀秀（C端+软硬结合）：
- 壁垒：10亿+用户基数，影像编辑数据积累，RoboNeo AI工具与美图硬件（如美图手机）协同。
- 优势：2025年AI相关收入占比超10%，RoboNeo上线后带动付费用户增长20%，大模型厂商难以复制其“软件+硬件+社区”生态，商业化增速领先行业。
税友股份（B端+业务绑定）：
- 壁垒：20年财税行业经验，积累千万企业用户数据，AI Agent深度适配税务合规、申报流程。
- 优势：25H1 AI收入1.65亿元（占比17.9%），客户续约率超90%，大模型厂商因缺乏财税场景认知，难以提供同等专业度的AI服务，税友在政府、大企业采购中持续中标。
海康威视（AI+软硬结合）：
- 壁垒：全球安防硬件市占率第一，AI算法与摄像头、后端设备深度整合，形成“感知-分析-决策”闭环。
- 优势：25年AI+安防收入占比超25%，中标多个智慧城市项目，大模型厂商虽能提供算法，但缺乏硬件制造与渠道能力，难以替代海康的端到端解决方案，商业化稳定性强。