【四海读报】20250919：《三角洲行动》看长青游戏的潜质

理解腾讯系列报告（一）：《三角洲行动》看长青游戏的潜质

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1. 一段话总结

本报告以腾讯《三角洲行动》为案例，剖析长青游戏的潜质与FPS赛道趋势：夺金撤离品类在FPS大盘中增长潜力突出，《三角洲行动》凭借稳固生态位（生存门槛低于《无畏契约》）、经典IP激活（“三角洲特种部队”IP创新焕活）、玩法改良与运营策略（填补PvPvE混合体验空白，高频赛季更新+跨界联动）及宽阔玩家生态（陪玩交易增长35%，抖音话题播放超900亿次），成为近一年新上线手游MAU榜首（6月达3863万），7月S5赛季后稳居iOS畅销榜Top5。报告指出其强化腾讯FPS赛道优势，建议关注腾讯控股，同时提示经营、政策及流水不及预期风险。

2. 思维导图

3. 详细总结

一、报告核心定位与行业背景

1. 报告定位：作为“理解腾讯系列报告（一）”，以腾讯琳琅天上工作室开发的《三角洲行动》为核心案例，解析夺金撤离品类的增长逻辑与长青游戏的核心特质，为FPS赛道投资提供参考。

2. FPS赛道现状

   • 市场规模：2024年射击类移动游戏月度收入稳定在10-15亿元，以5%的产品数量贡献13.89%的收入份额，商业变现能力突出。
   • 品类演进：历经五大阶段，夺金撤离类成为继大逃杀后的新兴增长品类，2025年头部厂商加速布局验证其潜力。
   • 用户基础：新生代玩家为核心，2025年普通高校毕业生超1200万人，30岁以下男性用户中《三角洲行动》月活达1287.1万。

二、《三角洲行动》核心表现数据

三、《三角洲行动》的长青游戏潜质

1. 同类型中更稳固的生态位

• 定位差异：主打“爽玩型”产品，TTK（击杀时间）更长，新手挫败感低，区别于《无畏契约》的高竞技门槛。
• 团队优势：开发团队为琳琅天上工作室，拥有《CODM》等成功经验，射击游戏研发积累深厚。

2. 经典IP的价值发现

• IP基础：“三角洲特种部队”IP起源于1998年，系列作品（如《黑鹰坠落》）为古早FPS玩家核心记忆点，积累大量存量粉丝。
• 创新激活：腾讯获取IP版权后，通过“黑鹰坠落”原生关卡重现经典，同时从世界观、角色设计等全维度推陈出新，唤醒情怀的同时吸引新用户。

3. 玩法的改良与运营的策略

• 玩法创新：填补“高战术性+强资源驱动+PvPvE混合体验”市场空白，核心为“搜打撤”循环，引入安全箱机制降低门槛，保留随机性奖励提升留存。

• 模式设计：“烽火地带（高风险高收益）+全面战场（快节奏）”双模式并行，覆盖不同需求用户。

• 运营动作：

  • 高频更新：每季度推出新赛季，S3引入IP战役、S5新增越狱玩法，解决传统品类更新慢的痛点。
  • 跨界联动：吴彦祖代言引发“我是吴彦祖”社区热潮，与《明日方舟》联动推动UGC二创。
  • 电竞布局：推进主播巅峰赛及杭州电竞赛事，构建长期竞技生态。

4. 基于游戏更为宽阔的生态

• 社交粘性：FPS玩家强社交需求驱动固定开黑团体，高频语音互动强化粘性。
• 陪玩市场：“比心”平台2月陪玩交易量环比增长35%，新大神人均收益超全品类均值53.8%，超过《和平精英》《王者荣耀》。
• 直播热度：抖音游戏主播热度榜前四名中3位直播该游戏，单场观看超100万人次。

四、投资建议与风险提示

1. 投资建议：

   • 核心逻辑：《三角洲行动》强化腾讯在大FPS赛道的领先优势，长线运营有望充实游戏业务基本盘。
   • 关注标的：腾讯控股，其在MOBA、FPS等大DAU赛道的研发与运营能力具备长期优势。

2. 风险提示：

   • 经营风险：研发规划失误或用户偏好变化导致收益不及预期。
   • 行业政策风险：监管对未成年人保护、版号等政策收紧影响行业发展。
   • 游戏流水不及预期风险：流水波动对营收与利润造成不利影响。

4. 关键问题

问题1：《三角洲行动》在FPS赛道中如何通过品类创新与定位差异建立竞争优势？

答案：《三角洲行动》通过“品类卡位+定位差异化”建立竞争优势：

1. 品类创新：聚焦夺金撤离细分赛道，填补“高战术性+强资源驱动+PvPvE混合体验”的市场空白，核心“搜打撤”循环结合安全箱机制，既保留硬核玩法框架，又降低新手门槛，区别于传统大逃杀的纯生存竞技与战术竞技的高技术要求。
2. 定位差异：主打“爽玩型”产品，延长TTK（击杀时间）减少瞬间淘汰，避免新手挫败感；而同期竞品《无畏契约》侧重硬核竞技，对反应与枪法要求极高，两者形成用户圈层互补，《三角洲行动》更易触达下沉市场与泛射击玩家。
3. 模式互补：“烽火地带（高风险高收益）+全面战场（快节奏）”双模式并行，覆盖硬核玩家与休闲用户，提升整体用户留存率。

问题2：从《三角洲行动》的运营策略来看，其如何通过“内容+营销”双驱动实现用户增长与留存？

答案：《三角洲行动》通过“高频内容迭代+精准营销联动”实现用户增长与留存：

1. 内容驱动：采用“季度更新”节奏，S3赛季引入经典IP“黑鹰坠落”战役唤醒情怀，S4重构PVP夜战模式突破1200万日活，S5新增越狱、风暴眼等玩法持续制造话题，解决传统射击游戏内容单一导致的流失问题。

2. 营销联动：

   • 破圈营销：吴彦祖代言引发玩家自发造梗，形成“我是吴彦祖”社区热潮，实现“玩家造梗→官方接梗→用户转化”的正向闭环；
   • 跨界联动：与二次元顶流IP《明日方舟》合作推出联动干员与道具，吸引泛二次元用户流入；
   • 生态构建：发力直播与电竞，抖音主播热度榜头部席位占比高，同时推进职业联赛，强化核心玩家粘性。

问题3：夺金撤离品类为何能成为FPS赛道的新兴增长极？《三角洲行动》的成功对行业有哪些借鉴意义？

答案：

1. 夺金撤离品类增长逻辑：

   • 市场空白：FPS赛道长期陷入大逃杀与战术竞技的同质化竞争，玩家对重复性玩法产生审美疲劳，而夺金撤离的“搜打撤+资源管理+PvPvE”复合机制提供全新体验；
   • 用户适配：新生代玩家既追求战术深度，又重视娱乐体验，该品类通过“高风险高回报”决策机制平衡两者，同时轻量化改良降低入门门槛，适配更广泛用户；
   • 商业潜力：资源交易、装备养成等系统延长用户生命周期，陪玩、代练等衍生生态进一步打开变现空间。

2. 对行业的借鉴意义：

   • IP激活：经典IP具备天然用户基础，通过“经典元素重现+现代玩法融合”可快速建立市场认知；
   • 玩法平衡：硬核玩法需结合轻量化设计（如安全箱、长TTK），兼顾核心玩家与泛用户需求；
   • 生态运营：依托社交属性构建玩家社区，通过二创、直播、电竞等多维度延长产品生命周期，而非依赖单次爆款营销。